2019（2023≈2019）

今天继续加仓。

加仓的底气之一在于子弹相对充足，但更核心的点在于我对明年信心很足。

明年，有较大概率复制2019年的行情。

我曾经提过一个概念：杠杆底。

以2008年最低点开始计算，按照每年10%的M2增速比作资产保值的增幅，则可以得出历年最底部点位。

这个模型，经过了12-14年、18年、20年3月、今年4月和10月的多重极限测试，对判断底部具有较高的参考价值。

安信证券在2023年度策略报告《走向光明:“利”莫大于“治”》中，提到了一个类似的概念：

以上证指数2008年大熊市的底部作为起点，以4%的年化收益逐年提升，构成的红虚线，也恰好对应着2012年-2014年、2018年、和今年3次熊市的底部。

来源：安信证券

如果这根支撑线继续生效，那么当前类似于2018年年末，我们正处于新一轮牛市的起点。

这也是我文章多次重复的观点：2885点是新一轮长牛的起点。

以此推论：2023≈2019。

2019年，沪深300涨幅36%，万得偏股混合型基金涨幅45%。

兔年行情，指日可待。

所以，今天继续卖出1万的固收+仓位，继续补充弹药。

今天不仅A股大跌，全球股市也受到冲击。

导火索在于日本央行加息，宣布未来将允许日本国债收益率从0.25%升至0.5%，这代表无风险收益率的提高。

由于日元是全球第4大货币，虽然影响比不上美元，但也会对全球风险资产构成冲击。

值得注意的是，欧元和英镑作为全球第2、3大货币，近期加息态度也较为强硬。

上周四，英格兰银行宣布将基准利率从3%上调至3.5%。

当天，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率均上调50个基点，并承诺继续大幅加息，同时公布量化紧缩计划。

虽然美联储加息放缓，但欧元、英镑和日元都在加息，这一定程度上解释了上周的调整和本周的大跌。

但我不擅长判断这类外生变量，所以在我的投资框架中，境外货币政策的权重占比也不高。

我还是更愿意选择在长期竞争中形成核心竞争力的企业（财务特征表现为持续15%+的ROE），在它们估值低位时布局，均衡配置，立足3年，东方不亮自有西方亮。

对于这些优秀的企业，我相信不仅经历过一轮生死考验，我相信这群摸爬滚打的企业家，比我这个只会纸上谈兵的投资人，会做出更好的应对。

每当市场大跌时，尽管不是第一次经历，可你是否仍然是止不住地恐慌。

对于这类投资者，我觉得控制权益仓位、降低自己的收益预期才是唯一解。

在此基础上，通过提高自己的认知能力，让仓位与认知相匹配，才能行稳致远。

上次有读者提到一个问题：熊市底部没有子弹加仓。

这似乎是不少人的痛点。

很难解决吗？

一直不要满仓不就行了嘛，保持8：2的权益：固收（现金）动态平衡。

对于这类投资者，我看到的只有急躁、不懂得规划，对真正的底部没有清晰的概念。

作为三方，能给的帮助只有后两点，如何进行股债平衡，如何判断市场底部。

如果问题出在后2点，那么之后的投资长途中，将可以避免这个问题。

但急躁的心态我是改变不了的，而一个人想要改变自己的性格，也是极难的。

就跟我老婆一样，她的性格就是风风火火，无论工作还是生活执行力强都是很大的优点，但放在投资中，就未必适用了。

我跟我老婆说要立足长远，慢慢变富，她跟我说机会不常有，要只争朝夕。

如果一段时间不涨就要卖，看热点看题材操作，我老婆就是一颗绿色的蔬菜。

但我老婆有一点很聪明，就是她相信专业，而且她知道自己的缺点，所以她不会自己炒股，而是把家庭资产交给我来操作。

所以，严格意义上，第一点也是有解的。

“菜”不可怕，不觉得自己“菜”才是最可怕的。

全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。

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