庄园牧场（西北乳王庄园牧场拟退市港股）

文 | 《财经天下》周刊 程靓

编辑 |杨洁

A股、H股双股上市的乳企庄园牧场，准备近日于港股退市。

12月17日，庄园牧场发布公告称，公司董事会通过了《关于公司开展H股回购及退市计划的筹划论证及前期准备工作的议案》，其中包括初步同意透过自愿性要约的方式回购并注销全体H股股东持有的全部已发行H股股份，自愿撤销公司H股在香港联合交易所有限公司的上市地位。12月20日，公司宣布股份即日9点起复盘。

受该消息影响，12月20日开盘，庄园牧场港股大涨，涨幅一度高达25.7%，截至当日收盘时涨6.67%，每股报价9.28港元。此外，庄园牧场A股开盘11.44元/股，午间涨停报价12.63元/股，截至收盘报价11.54元/股，涨幅0.52%。

根据公告显示，庄园牧场此次股份回购的主要原因在于港股交易量较低且流动性有限，导致港股股东难以在不对股份价格造成不利影响的情况适时执行大额出售，且导致公司较难于境外有效地进行融资。

“庄园牧场退市，一方面可能是公司股东结构要发生重大调整；另一方面也可能是在港股上市并未达到公司融资的目的，也不排除公司退市之后进行重组再上市的可能性。”高级乳业分析师宋亮对《财经天下》周刊表示。

根据企查查数据显示，兰州庄园牧场股份有限公司成立于2000年4月，是集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、销售为一体的专业化乳制品生产企业。2015年10月公司在港交所主板上市，2017年10月在深交所中小板上市，成为国内乳制品行业首家A+H上市公司。

财报显示，今年前三季度，庄园牧场实现营收7.35亿元，同比增长39.85%，实现净利润3228.44万元，同比增长418.81%。公司表示，营收同比大幅增长主要由于乳制品消费市场较上年同期逐渐恢复，销售得以提升。

不过，从此前的财报数据看，庄园牧场在近几年的业绩增长有所放缓，2017年至2020年，公司分别实现营收6.28亿元、6.58亿元、8.14亿元、7.40亿元，同比增长-5.62%、4.67%、23.69%、-9.06%；而净利润也逐年下滑，同期分别实现净利润0.68亿元、0.64亿元、0.51亿元、0.10亿元。

此外，公司旗下产品质检也屡遭翻车。12月7日，在甘肃省市场监管局发布的关于43批次不合格食品抽检情况中，一批乳制品抽检不合格系庄园牧场乳业生产的老兰州酸奶风味发酵乳。而不久前，庄园牧场旗下子公司西安东方乳业有限公司生产的“草莓味牛奶饮品”，因蛋白质项目不合格被罚款5万元；其制造的1批次“健舒”清畅酸奶，因酸度不合格被罚款超8万元。

值得一提的是，今年6月29日，庄园牧场发布公告表示，甘肃农垦集团已通过甘肃农垦资产公司和庄园投资合计持有上市公司约6883万股股份，占上市公司总股本比例为29.45%，庄园牧场的间接控股股东已变更为甘肃农垦集团，实际控制人已变更为甘肃省政府国资委，而原控股股东及实控人马红富持股比例降至20.2%。

据了解，近年来甘肃农垦集团一直在谋划产业链延伸，加强产业布局。在此前的媒体报道中，甘肃农垦集团党委书记、董事长谢天德曾直言，入主庄园牧场后，集团将成为拥有甘肃省最大饲草料种植基地、奶牛养殖规模和液态奶加工能力的全产业链企业。

“作为区域性乳企，庄园牧业面对的市场竞争是很激烈的，国资进入也是给了庄园牧场业绩一个保障，能够托底。在未来的资本市场上也能给投资者一定的信心。”宋亮说。