001195工银农业产业股票净值（工银农业产业股票净值上涨177 请保持关注）

金融界基金10月28日讯 工银瑞信农业产业股票型证券投资基金（简称：工银农业产业股票，代码001195）公布最新净值，上涨1.77%。本基金单位净值为1.267元，累计净值为1.267元。

工银瑞信农业产业股票型证券投资基金成立于2015-05-26，业绩比较基准为“中信一级行业指数:农林牧渔*85.00% + 中债综合财富(总值)指数*15.00%”。本基金成立以来收益27.08%，今年以来收益65.62%，近一月收益6.47%，近一年收益62.23%，近三年收益94.62%。近一年，本基金排名同类（142/760），成立以来，本基金排名同类（638/924）。

金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为42.53%，近两年定投该基金的收益为73.50%，近三年定投该基金的收益为84.40%，近五年定投该基金的收益为96.71%。（点此查看定投排行）

基金经理为杨柯，自2015年05月26日管理该基金，任职期内收益27.08%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为春风动力（持仓比例7.79% ）、海大集团（持仓比例6.25% ）、瑞普生物（持仓比例4.96% ）、隆平高科（持仓比例3.96% ）、迈瑞医疗（持仓比例3.38% ）、普莱柯（持仓比例3.15% ）、牧原股份（持仓比例3.07% ）、北大荒（持仓比例2.77% ）、扬农化工（持仓比例2.75% ）、大北农（持仓比例2.75% ），合计占资金总资产的比例为40.83%，整体持股集中度（中）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为牧原股份（持仓比例8.29% ）、瑞普生物（持仓比例6.20% ）、海大集团（持仓比例5.93% ）、春风动力（持仓比例4.90% ）、普莱柯（持仓比例4.25% ）、新希望（持仓比例3.72% ）、迈瑞医疗（持仓比例3.64% ）、扬农化工（持仓比例3.17% ）、山西汾酒（持仓比例3.06% ）、大北农（持仓比例2.97% ），合计占资金总资产的比例为46.13%，整体持股集中度（中）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年6月，宏观层面货币流动性从宽松逐步转向均衡，货币政策对股票市场估值贝塔的影响，从来都是累计变量而非瞬时变量，基于此，本基金三季度减持了高估值且业绩增速有放缓迹象的行业和公司。8月，A股近4000家上市公司2020年中报公布完毕，板块业绩增速比较来看，不及2019年中报和三季报靓丽。

??上半年报告中提到，本基金减持养殖，并同期加仓动物疫苗、农药、种植、农机。该投资计划，在二季度、三季度都得到了贯彻执行。

??此前报告中，一直提到本基金投资策略坚持三个方向：赚取板块性业绩增长的业绩阿尔法的钱，特别是每年4月至10月的财报发布期；赚取货币政策或财政政策放松带来的市场贝塔的钱；赚取各行业龙头白马因为行业周期低谷带来估值足够便宜的钱。

??2020年三季报报告中，第一次呈现本基金从2017年开始坚守并逐步完善的投资策略的完整版本：1）股性层面最重要的决策变量是，即期报表业绩增速的定量比较，以及业绩增速持续性判断的定性分析。通俗点来讲就是，有了即期报表业绩增速之后，再来探讨空间赛道市占率等长期问题。所以，每年4月至10月的财报发布期，我们都会认真研读所有A股公司的业绩预告、业绩快报、正式财报。2）股性层面估值贝塔的决策变量是，货币政策财政政策的方向性变化。只是要注意货币财政政策对股票市场估值的影响，是累计变量而非瞬时变量。

??业绩增速持续性判断的定性分析，主要是两方面：1）全球化市场、年轻人认可、新产品周期。这三要素比浅显地谈大空间、大赛道要更为管用。2）竞争格局的判断，主要是研、产、销的分析。行业蓝海期，产（品控）销（渠道力）比研发更重要。当企业赚钱活下来之后，再来谈研发、产品服务创新能力。行业收入规模发展到足够大之后，才会诞生专业的生产环节企业，部分企业也就可以专注于研发和渠道建设，例如半导体、手机、医药、服装制鞋。

报告期内，本基金净值增长率为17.24%，业绩比较基准收益率为-0.54%。