天治财富增长（天治财富增长混合基金最新净值跌幅达457）

金融界基金07月27日讯 天治财富增长证券投资基金（简称：天治财富增长混合，代码350001）07月24日净值下跌4.57%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4172元，累计净值为3.2625元。

天治财富增长混合基金成立以来收益473.87%，今年以来收益-1.97%，近一月收益5.66%，近一年收益16.58%，近三年收益32.65%。

天治财富增长混合基金成立以来分红6次，累计分红金额1.38亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为许家涵，自2019年07月23日管理该基金，任职期内收益17.07%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有腾龙股份（持仓比例5.10%）、信维通信（持仓比例3.89%）、同花顺（持仓比例3.13%）、领益智造（持仓比例3.13%）、上峰水泥（持仓比例3.01%）、神州数码（持仓比例3.00%）、科顺股份（持仓比例3.00%）、诚迈科技（持仓比例3.00%）、星网锐捷（持仓比例2.99%）、万年青（持仓比例2.98%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

宏观方面，回顾2020年二季度，国内外有所分化。中国及东亚地区新冠疫情得到有效控制，对国内影响逐渐减弱，国内政策以托底经济、复产复工为主线，生产生活开始逐渐正常化，经济开始缓慢恢复。两会在5月下旬召开，未提及今年经济增长目标，确立保就业目标，明确扶持疫情相关行业及小微企业生存及经营目标。在逆周期调节方面，政策较为克制，特别国债、财政赤字等均较为克制，释放出较为明确的政策托底意图，强刺激政策不是目前政策组合的首选，因而二季度央行货币政策较一季度有边际收敛，体现出正常化的政策导向。海外情况与国内有显著分化，新冠疫情自二季度开始在海外尤其欧美国家加速蔓延，至5、6月，欧洲主要国家疫情得到控制，逐步复产复工，但美国控制较差，复产复工进程受疫情影响，6月疫情开始在新兴市场国家快速蔓延，巴西、印度等疫情蔓延较快，对本国经济影响较大。在这样一个背景下，海外主要国家均采取强刺激的经济政策，货币政策宽松程度史无前例，美联储放松程度显著高于次贷危机。此外，由于严重的贫富差距，美国社会动荡程度显著升高，游行示威活动达到十几年来最高规模，这也增加了经济恢复的不确定性。

A股走势上看，主要指数方面，全季上证综指上涨8.52%，沪深300上涨12.56%，创业板指上涨30.25%。

二季度，本基金以价值投资的视角进行成长股投资。在5G周期、自主可控的大背景下，科技的进步与发展必将持续超预期，科创板的设立、创业板的改革都为科技企业的融资打开了通道。展望未来，一些赛道好、有价值、有增速的科技龙头势必能长期享受估值溢价。看好这轮以5G为基础的科技周期将带来对生活和生产方式的颠覆及进步，因此二季度本基金重点配置半导体、通信、云计算、云游戏等相关板块。另外，重点配置医药板块的景气细分龙头。

展望2020年下半年，流动性宽松格局有望持续。中国疫情得到基本控制，经济基本面逐渐恢复，随着经济基本面恢复，下半年货币政策缩小边际流动性投放量，创新的直达实体企业的货币政策工具继续发挥作用，整体上还是会保持流动性较持续宽松的环境，实现经济企稳复苏。下半年，可预期的资本市场改革将不断释放制度红利，新三板精选层和创业板注册制加速落地，中小创新企业迎接制度改革红利。

因此，三季度，本基金将继续坚持用价值投资的视角进行成长股投资，力争取得较为稳定的投资收益。重点关注方向：（1）科技成长板块：苹果产业链、云计算、自主可控、新能车等。（2）科创板板块性机遇：优质资产加速登陆，指数推出吸引资金配置。（3）关注龙头券商，消费中的医药等核心资产。