鹏华成长（从基金三季报看鹏华王宗合成长价值投资思路）

来源：读特

日前，鹏华基金旗下公募基金产品悉数发布了三季报。尽管今年以来市场行情颇为震荡，但“穿越牛熊”的老牌基金经理王宗合，其三季报披露的调仓换股数据及投资运作分析，仍受到了投资者的密切关注。

三季报数据显示，王宗合旗下管理的几只代表基金当季大多降低了仓位，并进行了积极的调仓。虽然高端白酒股仍是其底仓股，但获得增持的标的所属行业较为分散，既有山西汾酒（600809.SH）、药明康德（603259.SH）、凯莱英（002821.SZ）等白酒和医药股，也有光伏股福斯特（603806.SH）、隆基股份（601012.SH）、宁德时代（300750.SZ）、长城汽车（601633.SH）和新能源发电巨头三峡能源（600905.SH）。

具体来看，王宗合管理的鹏华养老产业股票基金三季报显示，该基金在三季度末股票仓位为73.24%，较前一季度的84.32%有所下降。

该基金三季度增持山西汾酒至第一大重仓股，并且大幅加仓药明康德，爱尔眼科（300015.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、贝达药业（300558.SZ）遭到减持。

鹏华养老产业股票基金三季报前十大重仓股，来源：Wind

王宗合管理的另一只基金——鹏华匠心精选三季报显示，该基金在三季度末股票仓位为77.94%，较前一季度的93.94%有所下降。

截至三季度末，该基金第一大重仓股为贵州茅台（600519.SH），持股数量89.2万股，不过持股数量小幅下降2.57%；小米集团（01810.HK）、古井贡酒（000596.SZ）、万华化学（600309.SH）、宁波银行（002142.SZ）同样在三季度遭到减持；爱尔眼科（300015.SZ）、美团（03690.HK）、腾讯控股（00700.HK）已不在该基金前十大重仓股行列。该基金三季报前十大重仓股仅山西汾酒获得增持，为第二大重仓股。

鹏华匠心精选三季报前十大重仓股，来源：Wind

此外，王宗合管理的其余几只基金增持品种也略有重合：鹏华消费优选增持了山西汾酒、福斯特、凯莱英；鹏华中国50增持了山西汾酒、凯莱英；鹏华产业精选增持山西汾酒、宁德时代和福斯特；鹏华精选回报和鹏华优质回报、鹏华成长价值均增持了山西汾酒、并新入了长城汽车；鹏华价值共赢增持了山西汾酒和三峡能源；鹏华创新未来则增持了山西汾酒，并新入了隆基股份、药明康德。

王宗合在管基金重仓股票，截至9月30日，来源：Wind

总结过往，王宗合在三季报中表示，三季度行情波动较大，市场体现震荡格局，板块之间分化非常大，当季主要机会来自两点：一是在供给端政策背景下，限电、能耗双控、双碳目标等行业价格上涨带来的趋势性投资机会，主要体现在煤炭、钢铁、有色、化工等板块；二是三季度前半段在光伏、新能源产业链衍生出的一些投资机会。此外，其它板块多呈现出较为明显的下跌走势，市场的分化较大。对于短期表现较好的一些板块，王宗合认为是属于短期因素带来的趋势性上涨机会，并且目前估值也已经较高，因此保持相对谨慎的态度。

谈及如何应对市场，王宗合在三季报中分析道：“我们在消费、医药、制造业等板块的持仓整体表现不佳，导致组合整体受到一定拖累。我们对持仓的行业和公司一直进行着持续的跟踪，对产业生态环境、公司经营状态和发展趋势做了系统性的梳理。在目前的时代背景和政策环境下，对它们的长期价值和成长性进行了深度的思考和重估。我们相信，通过寻找产业中具备成长潜力和价值创造潜力的公司，可以为持有人创造较好的收益。”

对于目前开展的工作，王宗合指出“主要集中在个股和细分行业的研究和挖掘，坚持自下而上的深度研究，争取从长期视角来做研究。我们相信，这些处于合理估值范畴的公司能够不断创造价值”。未来一段时间，王宗合表示将依然坚持深度研究、价值投资，用时间来检验对这些个股与行业的选择。“我们相信会度过三季度带来的净值回撤的困难期，争取为持有人创造更好的收益体验。”王宗合写道。

（原标题《从基金三季报看鹏华王宗合“成长价值”投资思路》）

（作者：深圳特区报记者 王欣)

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